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​金融分会财经大讲堂第17期之《指数化投资的前景与实务》

发布时间:2018-12-11 05:31:35 | 作者:福建漳州旺朋园艺场

    

1976年第一支指数公募基金发行后,指数化投资首先在美国广泛普及。此后,事实证明低成本指数化投资是较为成功的长期投资策略,其表现要比大部分跨市场和跨资产类型的主动管理型基金更优秀,部分原因在于指数化投资会带来的长期收益。自2007-2009年全球金融危机起,指数化投资获得投资者的青睐,投资规模呈指数增长。近年来,由于各国监管政策的变化、交易型开放式指数基金的兴起,以及人们逐渐意识到低成本投资的优势,指数化投资在全球掀起热潮。


伴随着全球指数化投资的热潮,我国被动指数产品也得到了较快发展。从2002年发行国内第一只指数基金开始,截至去年底,市场上已有指数基金产品近600只,总规模超过5000亿元。产品形式不断创新,涵盖了股票、债券、商品、海外市场等多资产类别,为投资者提供了多元化的投资渠道和工具。



随着资本市场对外开放进程的加快,海外投资者也越来越多地参与到国内资产的投资中来。沪港通、深港通取消总额度限制、债券通上线、MSCI宣布将中国纳入其新兴市场及全球指数体系等均给市场带来了新的机遇。境外投资者在带来资金的同时,也将带来成熟的投资理念,指数化投资及资产配置便是国内投资者可以学习的重要一课。

 

此外,中金所122日公告称,经中国证监会同意,自2018123日结算时起,将沪深300、上证50股指期货交易保证金标准统一调整为10%(此前为15%),中证500股指期货交易保证金标准统一调整为15%(此前为30%);二是将股指期货日内过度交易行为的监管标准调整为单个合约50手(此前为20手),套期保值交易开仓数量不受此限;三是将股指期货平今仓交易手续费标准调整为成交金额的万分之四点六(此前为万分之六点九)。


这已是自2017年以来监管层对期指交易的第三次松绑。在业内人士看来,保证金比例和手续费的调降将进一步推动持有对冲策略等中性风险偏好资金的加速入市,市场活跃度的提高也将让一度受市场活跃度下降影响的证券行业受益。


第十七期财经大讲堂江财上海校友会金融分会邀请到国内证券市场知名人士,浙江引石资产管理有限公司创始人,珠海中成富邦基金管理有限公司创始人刘忠光老师为江财上海校友们剖析指数化投资前景及在当前经济环境下如何利用指数化投资更好地进行资产配置。

 

刘忠光老师认为作为散户投资者,在个股投资上,资金调动力、信息收集与甄别能力都无法与机构相提并论。因此,相比于个股投资,指数化投资就是一个相对公平的市场,任何人和机构都站在同一起跑线上。即使在牛市行情中,绝大多数投资者或基金的收益跑不赢ETF(交易型开放式指数)基金。并且指数化投资排除大盘的系统性风险以及个股的非系统性风险。


在谈及如何做好指数化投资时,刘老师表示做好指数化投资要做好两点:

第一是选择好的标的,尤其是选择成交量大的ETF

第二做好指数化投资的核心就是择时。


特别是中国股市波动剧烈,所以择时能力就显得尤为关键。刘老师设定以上证指数举例,以择时与不择时理论做对比,发现若不择时,19911100点,初始净值为1买进,到2018112680点,净值26.8,涨幅26.8倍。而在理论上的完美择时的情况下可以达到净值为6785,涨幅6785倍。


此外在讲到如何做好择时,刘老师认为一定要做到以下两点:

1、一定要有一个完整的、经过多轮牛熊交替验证过的、机会来临时能及时把握、

风险降临时又能把回撤控制在很小范围的、科学的交易系统。

2、坚决执行交易系统。


最后刘老师以自己的交易系统为例,分享了其极限波交易系统的形成与运用。


本次讲座吸引了二十余名校友到场聆听,讲座中大家全神贯注,互动时交流积极,会后大家还不断的交流讨论,纷纷表示收获颇丰。


刘忠光老师欢迎各位参会校友


刘忠光老师讲课


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